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信贷逆势扩张或为银行埋下隐患

2009-03-13 15:03:36  点击:[]

2009年2月末,广义货币供应量(M2)余额同比增长20.48%,狭义货币供应量(M1)余额同比增长10.87%,两者间剪刀差在连续6个月扩大后首次收窄。由于不同货币层次流动性的差异,M1对应着经济中的现实购买力;M2不仅反映现实的购买力,还反映潜在的购买力。

  一般来说,若M1增速较快,则消费和终端市场活跃;若M2增速较快,则说明经济系统对资产的购买力上升,通常会导致投资和资本市场活跃。M1和M2间剪刀差的变化,通常是中央银行和各商业银行判定货币政策的依据。M2过高而M1过低,表明投资过热、需求不旺,有危机风险;M1过高M2过低,表明需求强劲、投资不足,有涨价风险。当前M1和M2间剪刀差虽有所缩小,但仍居高位,说明未来经济发展后劲令人担忧。投资的单一增长,虽然可以短期提振经济,延缓经济下行速度,但不能从根本上提供经济持续发展动力。当前高投资、低消费和低出口的局面,说明我国经济发展后劲不容乐观,刺激内需的政策效应仍有待观察。

  信贷高增加重流动性过剩

  2月贷款投放在上月增加1.6万亿的基础上,继续保持了高增长态势。当月人民币各项贷款增加1.07万亿元,同比多增8273亿元。信贷投放增加,意味着商业银行体系创造的货币增加,从而进一步带来经济体系中流动性的增加。2月份银行间市场同业拆借月加权平均利率0.87%,比上月继续下降0.03个百分点;质押式债券回购月加权平均利率0.86%,比上月继续下降0.04个百分点,两个利率都已低于与当前银行7天通知存款利率。银行间市场利差继续扩大的局面说明,银行体系流动性过剩局面有增无减。

   信贷高增长动力来自银行

  一步到位的货币增长带来了流动性充裕的局面,导致银行间市场利差倒挂,银行经营中财务平衡的压力增大,直接导致了银行放贷的冲动。

  2月份是银行突击投放信贷时间窗口的后期,信贷投放增速稍有下降。但银行扩张贷款的动力依然强劲。数据显示,2月非金融性公司及其他部门贷款增加1.03万亿元,非金融性公司存款增加1.09万亿元,同比多增9633亿元。而同期居民户存款增加4562亿元,同比少增5150亿元。2月货币增长主要来源于企业存款,储蓄存款增加不多,这种情况说明,信贷基本上还停留在银行系统内部,没有进入实体经济领域。也说明,企业经营对信贷的需求并没有增加。信贷投放的高增长,主要是银行方面主动推动的结果。银行积极扩张信贷的动力,主要来源于流动性过剩带来的利差减小所导致的财务平衡压力。在经济下行时期信贷资产质量必然有下降压力,银行为了保持资产负债表的稳健性,必然有增加信贷扩大资产规模以稀释不良资产的冲动。

  埋下银行信贷质量隐患

  宏观经济年内难以走出低迷状态,决定了未来信贷需求不可能有持续增长。在市场不好的情况下,优质客户资源减少,信贷市场竞争激烈程度增加,优质客户资源有集中的趋势。银行为了争抢优质客户资源,必然会加大对优质客户的营销力度,超额授信的现象开始出现。而银行对客户的增夺,扩大授信额度是最重要手段。2008年4季度以来,银行和很多具有政府背景的企业、大型项目一签合作协议,动辄就给数百亿甚至数千亿的授信额度。2009年以来,超额授信有扩大的趋势。

  虽然信贷快速增长,但银行信贷授信额度的增长更快,显示银行急于放贷的冲动。这种冲动一方面缘于政治响应,更大程度上还在于货币充裕导致流动性陷阱的情况下,银行不得以在经营上,以规模增长减弱利差下降给银行业绩带来的影响。信贷的快速扩张又加重了流动性充裕局面,导致银行利差压力更大,银行经营和流动性局面陷入了互为促进的恶性循环状态。因此,经济下降背景下,信贷的逆势扩张,很可能埋下未来银行资产质量降低的风险。


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